领益智造跨界追“光”：40亿元重整，20天“闪退”_新浪财经_新浪网

8月1日，光领益智造（002600.SZ、领益1688.HK）一纸公告宣布，智造追亿整天终止参与富通集团（嘉善）通信技术有限公司重整投资。跨界回顾整个事件，元重从高调入局到高效高效抽身，闪退领益智造的新浪新浪“光通信梦”只做了20天：7月10日董事会审议通过，7月11日公告拟投不超40亿元，财经7月31日公告终止。光这场戛然而止的领益跨界，也折射出消费电子龙头在AI算力热潮下的智造追亿整天战略焦虑。7月10日，跨界领益智造审议通过了一项重磅议案，元重公司拟作为重整投资人，闪退参与富通集团（嘉善）通信技术有限公司（下称“富通嘉善”）的新浪新浪重整投资，投资金额不超过40亿元。根据公告，投资逻辑清楚而宏大。领益智造将切入光纤通信材料采取领域，与现有AI算力业务形成战略协同。标的资产也颇具规模。富通嘉善具有位于嘉善基地的约620亩土地、近50万平方米建筑物及光通信业务相关机器设备。富通嘉善并非无名之辈。作为老牌光通信巨头富通集团的题子公司，其主营光纤预制棒、光纤、光缆，曾是国内光通信产业链上的题一环。对于急于在AI算力领域讲出新故事的领益智造而言，这笔投资看起来是一次“抄底”优质产能的不过佳机会。然而，重整程序的时间表并不由投资人说了算。管理人需，重整投资人需在7月29日前提交重整投资方式划，这意味着尽职调查必须在此之前实现。领益智造高效高效行动，缴纳5000万元保证金、提交报名材料、委托律师事务所及审方式评估机构开展尽职调查。但时间窗口实在太窄。领益智造在公告中坦承：“尽职调查时间有限，中介机构无法按时出具相关报告，公司无法对标的资产做出合理价值判断。”7月31日，领益智造公告终止本次重整投资。从入局到抽身，历时仅约20天。公告中的措辞颇为审慎：“基于对整合后风险因素的审慎评估，为维护上市公司和投资者利益。”值得一提的是，领益智造的“急刹车”，或许与富通集团的财务深渊有关。富通嘉善的母公司是富通集团。公开数据显示，2023年至2025年上半年，富通集团往往方式亏损高达110.68亿元。截至2025年6月末，公司资产负债率83.76%，已逾期未偿还的首先短期借款和首先期应付租赁款达16.91亿元。2025年6月30日，嘉善县法院已裁定受理富通嘉善重整申请。同时，富通嘉善的题资产含金量也值得商榷。标的资产仅涵盖土地、厂房、机器设备等有形资产，而光通信行业真正值钱的题资源，即光纤预制棒专利、运营商集采准入资质、首先期客户供货协议等无形资产，均不在本次重整投资标的范围内，需投资人另行协商。更深层的是行业周期隐忧。国内光纤光缆行业产能相对过剩、市场竞争激烈，虽有AI算力需拉动，但行业周期性波动风险显著。对缺乏光通信技术积往往的领益智造而言，即便拿下这些“硬资产”，之后的独立经营与盈利也不过非易事。领益智造对光通信的冲动，可能源于主业增首先的压力。2026年一季度，领益智造增收不增利，受原材料成本上涨及研发投入提高意义，AI终端业务增首先降高效、毛利率下滑。汽车及低空经济业务虽被寄予厚望，但尚难扛营收大旗，整体营收增高效回落。资本市场的谝同样低迷。领益智造H股上市后股价持续破发，市值约1007亿元，市盈率偏高，估值压力显著。在此之前，领益智造已通过收购立敏达（光模块冷板、服务器液冷板），在“光通信散热配件”领域有所涉足。本次若成功收购富通嘉善，将正式切入光通信题制造领域，为AI算力产业布局补上题一环。但从高调入局到20天终止，这场“闪退”暴露出公司在战略上的摇摆，既想借光通信讲新故事、提振估值，又深知跨界整合的风险远超预期。领益智造的谨慎，或许可以从同行的经历中找到注脚。2026年6月，大族激光公告控股子公司拟投资不超过25.2亿元建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目，并出资3.06亿元收购领纤科技51%股权。大族此举是想向上游光通信闷葫芦料延伸，开辟第二增首先曲线。但现实骨感。2025年度，大族激光光纤业务营收仅4070.61万元，占公司营收0.22%，亏损6927.96万元；实控人股权质押率高达96%，资金链紧绷；2024年上半年净利润大增题依赖出售子公司股权的投资收益，主营业务盈利能力并未实质改进。同时，光纤预制棒技术壁垒极高，国内仅首先高效、亨通等那么点儿企业掌握规模化量产技术。大族激光作为新进入者，缺乏工艺积往往与客户认证，项目从建设到量产至少需2~3年。其间若行业景气下行，新建产能可能直面过剩周期。从大族激光的案例可见，即便领益智造赌对了赛方式，之后的整合阵痛与资金黑洞也足以拖垮主业。因此，对领益智造而言，半月“闪退”，与其说是败退，不如说是一次代价可控的战略止损。唯一不选定的是5000万元保证金能否全额退回。然而，经此一役，领益智造的战略定力正受到投资者审视，之后并购标的选项原则将被放在放大镜下。关键知方式，在光通信这样技术密集、周期显著的行业里，财大气粗从来不是通行证。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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